Wer höhere Renditechancen haben möchte, muss dafür auch bereit sein, mehr Risiko einzugehen. An dieser Tatsache kommt kein Anleger vorbei. Allerdings ging hier speziell bei Produkten auf mehrere Basiswerte in Verbindung mit einem möglichen „Worst-of“-Auszahlungsmechanismus zu Zeiten der Lehman-Krise der Schuss ganz gewaltig nach hinten los, wie auch der „ZertifikateReport“ einräumte. Nichtsdestotrotz sind viele Emittenten noch immer bemüht, risikoorientierten Anlegern entsprechende Produkte mit eine leicht erhöhten Renditechance weiter anzubieten, auch wenn dies die aktuelle Marktlage eigentlich verbieten müsste.

Ein neues Papier kommt von der RBS und bezieht sich auf die Chemieriesen BASF und Bayer. Auf der Basis einer Duo-Memory-Struktur winkt dem Investor bei dem maximal 3-jährigen Produkt (RBS0A5) eine halbjährliche Rendite von 6,25 Prozent in Verbindung mit der Möglichkeit, einer vorzeitigen Fälligstellung, wenn am Stichtag beide Aktien mindestens auf ihrem Startkurs notieren. Gelingt das nicht, geht es nach weiteren sechs Monaten in die nächste Runde usw. Allerdings genügt für die Kuponzahlung bereits die Einhaltung der auf heutiger Sicht mit 50 Prozent sehr üppigen Barrieren. Sollte sich auch diese Hürde einmal als zu hoch erweisen, fällt die 6,25-prozentige Zahlung zwar zunächst aus, kann aber wie bei „Memory“-Zertifikaten üblich, in den nächsten Perioden bei Erfüllung des 50-Prozent-Kriteriums nachgeholt werden. Bei dem regulären Laufzeitende im August 2014 entscheidet diese Schwelle auch über die Rückzahlung des Nennbetrages. Erst wenn am Ende mindestens eine der beiden Aktien mehr als 50 Prozent an Wert eingebüßt haben sollte, muss der Anleger in den sauren Apfel beißen und einen Verlust in Höhe des schlechteren Underlyings realisieren. Laut dem „ZertifikateReport“ eignet sich das Zertifikat deshalb auch nur für Investoren, die einen solch hohen Abschlag bei beiden Werten ausschließen können.