Die hohe Dividendenrendite der Aktie der deutschen Telekom bietet sich für die Konstruktion von Zertifikatestrukturen geradezu an. Anleger, die bereit sind, auf die Ausschüttung zu verzichten, können hier unter vielen Möglichkeiten wählen.

Die Wahl könnte beispielsweise auf ein noch bis Freitag zeichenbares Express-Papier der Landesbank Baden-Württemberg (LB0K0U) fallen, das in der letzten Ausgabe des „Zertifikate-Journals“ vorgestellt wurde. Bei dem maximal vier Jahre laufenden Produkt handelt es sich um eine sogenannte „Step-Down“-Variante, bei der die Tilgungsschwelle beginnend bei 90 Prozent des Startlevels von einem jährlichen Stichtag zum nächsten um jeweils zehn Prozent abgesenkt wird. Dadurch erhöht sich von Jahr zu Jahr die Chance einer Vorzeit-Kündigung, wobei am finalen Bewertungstag sogar ein Niveau von 60 Prozent zu einer Rückzahlung des Nennbetrages zuzüglich der bis dahin aufgelaufenen vier 8-prozentigen Express-Beträge genügen würde. Hat die T-Aktie am Ende mehr als 40 Prozent an Wert eingebüßt, erfolgt hier wie bei einer Aktienanleihe die Andienung einer entsprechenden Anzahl von Aktien der deutschen Telekom.