Eher defensiv ausgerichtete Investoren finden bei Step-Down-Express-Zertifikaten genau das, was sie suchen, sinkt doch bei dieser Spezies die Tilgungsschwelle von Stichtag zu Stichtag um einen bestimmten Faktor. Dies ist auch bei dem neuen Papier der Deutschen Bank auf den Euro STOXX 50 (DB9ZTC) nicht anders. Laut dem „Zertifikate-Journal“ erfolgt nach dem ersten Jahr bei einer Schwelle von 90 Prozent des Emissionsniveaus die Kündigung. Sollte das nicht gelingen, liegt der Call-Level im Folgejahr bei 85 Prozent usw.

Spätestens nach fünf Jahren bei Endfälligkeit genügt bereits ein 40 Prozent unter Auflageniveau notierender Index für die Maximalauszahlung von 140 Euro pro Zertifikat, darin enthalten für jedes Jahr eine Expresszahlung in Höhe von acht Prozent. Bei einem Verlust von mehr als 40 Prozent erfolgt nur noch eine Tilgung entsprechend der tatsächlichen Indexentwicklung.