Frankfurt (BoerseGo.de) - Die europäischen Gewerbeimmobilienmärkte haben sich noch nicht vollständig von der Finanzkrise erholt und leiden weiterhin unter Finanzierungsentzug. Ein großes Problem seien vor allem die Kredite, die vor der Krise aufgenommen wurden und noch immer bedient und zurückgezahlt werden müssen, schreibt Mark Callender, Leiter Property Research bei Schroder Property, in einer aktuellen Einschätzung.

Callender macht folgende Rechnung auf: Das Gesamtvolumen ausstehender Kredite für britische Gewerbeimmobilien sei zwischen dem Jahresende 2002 und dem Jahresende 2009 von 90 Milliarden Pfund auf 228 Milliarden Pfund angewachsen. Das Volumen offener, mit Gewerbeimmobilienkrediten besicherter Commercial Mortgage Backed Securities (CMBS) sei währenddessen von etwa zwölf auf 50 Milliarden Pfund gestiegen. Gehe man davon aus, dass die Kapitalwerte Ende letzten Jahres ähnlich hoch wie 2002 waren, folge daraus ein Anstieg des Verschuldungsgrades britischer Anlageimmobilien um mehr 15 auf 40 Prozent, so der Immobilienexperte.

Laut Callender sei dies keineswegs ein britisches Problem. Der Gewerbeimmobilien-Dienstleister CB Richard Ellis (CBRE) schätzt das Gesamtvolumen ausstehender Gewerbeimmobilienkredite im übrigen Europa auf rund 640 Milliarden Euro zum Jahresende 2009. Dies entspräche einem durchschnittlichen Verschuldungsgrad von 25 Prozent. Dabei seien die Unterschiede zwischen den Märkten allerdings groß. So sei die durchschnittliche Verschuldung in Deutschland, Spanien und Zentraleuropa höher als beispielsweise in Frankreich oder Skandinavien.