FACTS:

Basilea legte gestern seine Zahlen für das GJ11 vor. Toctino entsprach in etwa den Erwartungen und lag am unteren Ende der Unternehmensprognose. Die übrigen Umsätze überraschten positiv, so dass der Betriebsverlust geringer als erwartet ausfiel. Das Unternehmen hat seine Ergebniserwartungen für das GJ12 heraufgesetzt.

COMMENT:

Für Toctino wird ein Wachstum im unteren zweistelligen Bereich prognostiziert, wir erwarten ein Wachstum in Lokalwährung von 17%. Wir lassen unsere Umsatzschätzungen praktisch unverändert und bleiben bei unserem erwarteten Spitzenumsatz von CHF 260 Mio. Wir reduzieren unsere Prognose für den operativen Verlust um 10-12%, da die Marketing-Kosten weniger stark anzusteigen scheinen als bisher erwartet.

CONCLUSION:

Wir bestätigen unser Hold Rating und erhöhen entsprechend unseren angepassten Annahmen das Kursziel auf CHF 50 (bisher CHF 42). Der nächste wichtige Impulsgeber wird die Veröffentlichung der Phase-III-Daten für Toctino in den USA sein, wobei wir unser Augenmerk vor allem auf die Sicherheitsparameter richten werden.

Quelle: Vontobel